碳酸锂期货上市首日全线大跌！“白色石油”价格将走向何方？

今日，碳酸锂期货在广州期货交易所上市，碳酸锂期权将于24日上市。

据了解，今日上市的碳酸锂期货共有7个合约，交易单位为1吨/手。首日交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。

今日开盘后，碳酸锂期货持续走低，截至发稿，主力合约LC2401跌幅扩大至12.2%，LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407六个合约全部跌停。

消息面上，据媒体报道，7月初，宁德时代要求正极材料厂以市价的9-9.5折（不同类型正极材料厂的折扣要求稍有差别）与其结算碳酸锂价格或选择客供。

对于今日碳酸锂期货集体跌停背后的原因，业内人士分析，由于挂牌交易的是明年1月份及以后6个月份的合约，合约距离目前均有较大的时间跨度，期货价格反映的是未来市场供需平衡的结果。随着此前的投产落地，预计未来碳酸锂供求矛盾将由紧到松，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。

无价格锚之前，锂价经历“过山车”

碳酸锂有着“白色石油”之称，是国家战略性重点产品，广泛应用于新能源汽车、储能、玻璃、陶瓷、医药等领域。

作为全球最大的碳酸锂生产国和消费国，我国2022年产量和表观消费量在全球占比分别为63%和81%。以2022年均价48.24万元/吨计，我国碳酸锂消费市场规模约2436亿元。我国碳酸锂冶炼产能和水平在世界居于前列，产量保持平稳增长，消费量也处于快速增长期。

而近年来，新能源汽车的快速发展促使整个产业链供求关系处于变化较快的阶段，带动碳酸锂价格大幅波动。SMM数据显示，2021年至今，碳酸锂价格波动剧烈，最高曾上涨到每吨60万元左右，最低又一度回落到每吨18万元。其中除了有炒作因素，也受到供需形势影响。

这也正是由于此前，中国的锂价并未有一个绝对权威的价格指引平台，容易出现投机现象。

另一方面，近期披露上半年业绩预告的7家A股锂矿厂商的业绩也不容乐观——净利润同比全部呈现下滑态势，环比仅有2家实现增长。

对于碳酸锂期货的上市，业内人士均认为，碳酸锂产业链上下游企业可以通过期货期权工具来管理价格波动风险，提升稳健经营能力。同时，也有助于平抑现货价格波动，有利于完善碳酸锂价格形成机制，助推能源生产消费的结构转型。

如何看待未来碳酸锂价？

据五矿期货研报显示，今年，海内外将有多个硬岩和盐湖项目供应矿石和锂盐。结合海内外主要在产、在建及规划锂矿项目产能规划资料，预计2023年样本矿山锂资源供应将达到121万吨LCE，较2022年增长61.5%。到2025年，主要矿山供给量有望超过250万吨LCE。2023-2025年矿端供给保持高年均增长率（37.7%），锂资源供应增多将极大缓和2021年以来的供应短缺。

金瑞期货曾童认为，通过成本曲线预估尾部成本约在20万元以下，碳酸锂期货价格或仍存下行的可能性。

从供需格局来看，光大期货认为，在预期未来供求由紧转宽的格局下，现货价格实际存在较大的下行压力。“我们预计下半年现货价格运行区间在20~30万元/吨。”

该机构预计，当期货价格涨至26万元/吨以上，产业风险溢价偏高，对于中上游产业宜逐步逢高卖出套保为主，下游及终端企业可适当降低库存，降低原材料和产成品库存贬值风险；若上市后期货价格出现连续走低，当期货价格跌至20万元/吨及以下水平，短期可以进行适当多头配置。