外围因素变化，市场有哪些表现？

2023-06-20 09:19:52

2022年11月，中美领导人在巴厘岛会晤后，美方表示国务卿布林肯希尽早访华，但进展可谓一波三折。

2023年2月美国务卿布林肯决定推迟访华行程。直到6月14日外交部确认布林肯访华。

布林肯访华进程，反映的是市场外围因素的变化，我们认为，这是影响国内市场的重要因素之一，虽然未必是决定性因素。受外围因素变化影响，债市仍需注意交易节奏。

2023年6月14日20点30分，外交部发言人汪文斌宣布，“经中美双方商定，美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华。”外围因素新变化，市场会如何理解？

（一）2022年11月，中美领导人在巴厘岛会晤后，美方表示国务卿布林肯希尽早访华。

2022年11月14日，国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛同美国总统拜登举行会晤。

会晤结束后，国务委员兼外长王毅在回答媒体有关“接下来双方有哪些后续安排？”的问题时表示：

“美方表示美国务卿布林肯希尽早访华，跟进会晤后续工作。中方对此表示欢迎。两国财金、经贸团队也将围绕宏观经济政策、中美经贸关系等问题进行沟通与协调。”

2022年11月5日早7点7分，外交部网站刊登此报告。

（二）2023年2月，美国务卿布林肯决定推迟访华行程。

2023年2月4日，外交部发言人在回答媒体有关“3日，美国务院高官在电话吹风会上称，受中国无人飞艇进入美领空事件影响，美国务卿布林肯已决定推迟访华行程。中方对此有何评论？”时表示：

“关于中国无人飞艇因不可抗力误入美国领空，中方已核查并向美方作出反馈。……中国一贯严格遵守国际法，尊重各国主权和领土完整，无意也从不侵犯任何主权国家的领土和领空。美国一些政客、媒体借题发挥，对中国攻击抹黑，中方坚决反对。

保持各层级接触沟通是中美两国元首巴厘岛会晤重要共识。两国外交团队的职责之一就是妥善管控双边关系，尤其是冷静、稳妥处理一些意外情况。事实上，中美双方都没有宣布过什么访问，美方发布有关消息是美方自己的事情，我们予以尊重。”

2023年2月4日早9点23分，外交部网站刊登此报告。

（三）2023年6月14日外交部宣布，美国务卿布林肯将于6月18日至19日访华。

2023年6月15日，彭博社记者提问，“外交部已宣布美国国务卿布林肯将于6月18日至19日访华，你能否提供关于此访的更多信息？”

外交部发言人汪文斌回应，“经中美双方商定，美国国务卿安东尼·布林肯将于6月18日至19日访华。双方正就访问有关安排保持沟通。我们将及时发布。”

根据市场回顾，我们提供了三个可供参考的关键节点：

（1）2022年11月15日，市场首度获悉布林肯访华意愿；

（2）2023年2月6日，市场获悉布林肯推迟访华行程后第一个交易日；

（3）2023年6月15日，前一交易日盘后市场获悉中美确认布林肯访华。

图1与图2展示了关键节点前后的国内市场反映。

可以观察到，布林肯访华关键节点前后，市场反映并不一致。

风险提示

中国经济前景超预期、中美关系发展超预期、全球范围内地缘政治发展超预期。