播恩集团深主板上市，股价大涨超43%！

3月7日，播恩集团股份有限公司（以下简称“播恩集团”）登陆深主板，保荐人为海通证券。本次发行价9.32元/股，发行市盈率22.97倍，截至发稿时间，最新总市值21亿元。

播恩集团的主营业务为饲料的研发、生产、销售。根据招股书，公司控股股东为江西八维生物集团有限公司（以下简称“八维集团”），其直接持有公司86.39%股份。公司实际控制人为邹新华，其通过八维集团间接控制公司86.39%股份，通过赣州九明科技有限责任公司间接控制公司0.87%股份，合计控制公司87.26%股份。

本次IPO拟募集的资金主要用于播恩集团股份有限公司赣州年产24万吨饲料项目、浙江播恩年产12万吨饲料项目、播恩生物健康产业基地-维生素复合预混料项目、重庆八维生物年产12万吨饲料项目等。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，播恩集团实现营收分别为10.26亿元、15.10亿元、17.71亿元、6.97亿元，净利润分别为5907.52万元、9199.72万元、8995.33万元、1744.56万元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，播恩集团的主营业务包括猪饲料和禽饲料销售，其中主要来源于猪饲料销售。2019年度非洲猪瘟疫情对下游养殖行业影响较大，2020年随着生猪养殖行业回 暖和公司加强市场开拓，当期主营业务收入较2019年增长4.85亿元。2021年公司持续加强市场开发和产品推广，主营业务收入较2020年增长2.67亿元。公司的禽饲料业务尚处于市场开发阶段，报告期内，禽饲料业务收入占当期主营业务收入比例分别为 0.49%、0.54%、0.10%、0.23%，收入占比相对较小。

报告期内，公司的主营业务毛利率分别为26.11%、23.05%、18.28%、14.60%，主要受市场环境、销售产品结构、原材料采购成本等多种因素影响。

首先，饲料行业的需求与下游养殖市场环境息息相关。报告期内，公司销售收入主要来自猪饲料业务，下游生猪养殖行业存在周期性波动，对猪饲料的市场需求影响较大。

同时，公司的主营业务成本中直接材料成本占比较高，报告期各期比重保持在90%以上，因此原材料价格的波动对公司经营具有重大影响。

具体来看，播恩集团的主要原材料包括玉米、豆粕、鱼粉、维生素、乳清粉等，其中鱼粉、豆粕上游原料大豆主要依赖进口。近年来，中美贸易摩擦不断，两国之间的大宗农产品贸易受到影响；俄乌冲突亦导致全球谷物价格上涨；同时，疫情持续蔓延，对大宗农产品贸易流通也产生较大影响；此外随着鱼粉、豆粕的全球化采购程度不断加深，受到汇率变动的影响也越来越大，2019年以来中美关系摩擦不断，导致人民币对美元汇率波动较大。

播恩集团预计2023年1-3月营业收入约为3.83亿元至4.25亿元，同比增长幅度为 27.13%至41.07%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为1320万元至2120万元，同比增长幅度为2877.64%至4682.27%。